【环球网财经综合报道】7月A股震荡加大，中信证券认为，A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击；局部的流动性压力依然存在，尤其是部分非核心AI股，不过目前该影响已基本消除。
与此同时，7月机构投资者也经历了一场极致的风格切换。主动管理型基金（仅A份额）7月回撤TOP10榜单中，回撤幅度均超45%。回撤榜前列基金的持仓同质化特征显著，兆易创新同时出现在四只基金的第一大重仓股中，该股7月跌幅达53.55%。对于7月科技板块的深度回调，多家机构认为根源在于极致抱团后的结构性去杠杆，而非基本面恶化。
展望后市，中信证券认为8月普遍修复的概率还在提升，但并非简单超跌反弹，非AI板块负面叙事有边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓。
中信建投也认为，无差别恐慌抛售阶段大概率已经结束，修复性行情有望开启。展望8月，四大信号指向资金面压力缓和：韩国去杠杆最剧烈阶段过去、存储率先企稳；A股交易拥挤缓解；重大事件窗口经过，不确定性下降；市场重新为好业绩定价。定价逻辑正重新转向基本面，有望开启修复行情。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强具体分析表示，AI投资已进入“半场休整”，市场逻辑将从单一追逐算力、芯片等上游硬件，转向两大新主线：一是AI应用端企业，依靠大模型降本增效、兑现营收增长；二是AI产业链资源配套（HALO资产），能源、储能、战略原材料需求持续扩张，具备长期定价优势。
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